2009年，在政策推动的产业结构性增长和宏观经济下行周期的影响下，基础设施行业预计将继续以收入增长的确定性分阶段超过行业指数，而建材行业更受需求下降的抑制。
建筑板块的市场解读取决于铁路和公路两个领域的投资增长率是否能满足市场预期。由于基础设施股对收入增长的敏感性普遍低于对毛利率波动的敏感性，预计2009年基础设施股仍处于相对较高的估值趋势，限制了其股价上涨空间。
水泥行业正处于短期繁荣的下行阶段，但长期增长前景依然乐观。水泥股基于过去12个月的动态PE、PB估值一直处于历史低位，但预计未来6个月的毛利率仍将同比下降，使当前估值没有特别的吸引力。预计2009年上半年很难找到行业层面的亮点，因此建议波段运营及时实现利润，2009年下半年应更好地购买。
建筑业
中国未来几年的基础设施扩张计划将主要集中在交通基础设施建设领域，这将显著推动近20%的国内建设市场。铁路建设和公路建设行业的增长预期最为明确，预计2009年该领域的基础设施投资增长率将达到30-40%，投资规模创历史新高。
铁路建设企业因市场相对垄断而受益明显，公路建设市场相对分散，竞争激烈，公路建设企业难以估计其受益程度。随着市场开放度的提高，建筑子行业的利润率也越来越平均。低价中标、层层分包、预付款、收款困难、项目管理等因素使基础设施项目的利润率始终不令人满意。
水泥行业
2009年国内水泥行业的供需形势是争论的焦点，其中住房建设市场的需求波动是影响最关键的因素。虽然预计交通基础设施投资的增加将显著推动水泥消费的增长8000-10000很难判断需求增量是否能抵消经济衰退的影响。
根据我们的数据，2009年上半年住房建设市场低迷将使国内水泥市场供过于求的压力，下半年结合宏观和房地产行业的变化分析，我们初步判断2009年水泥行业供过于求，但区域差异将更加明显。我们认为，2009年水泥行业的领先企业仍将实现正增长，但范围将相对有限。
玻璃行业
玻璃行业受到需求疲软和出口回流的双重抑制，其根本原因是房地产行业的繁荣迅速下降。目前，浮动玻璃行业基本处于盈亏平衡状态，2009年上半年整个行业的损失可能再次出现。在经济前景不明朗的前提下，建议避免浮动玻璃企业。
风险提示
大规模基础设施扩张计划的资金到位率和项目进度是否符合市场预期。全球经济前景不明朗，海外项目风险会影响相关公司的业绩。
